玉米价格“7月热烤8月放凉” 未来还会接着涨吗?

2020-08-12

近期,玉米价格上涨引发了市场广泛关注。数据显示,3月至今,玉米现货均价已上涨超400元/吨,而期货价格则在7月突破了近5年的新高。有饲料经营者感叹:“好多年没见过这么高的玉米价格。”

在市场人士看来,今年3月以来玉米价格上涨,与国内玉米市场存在的供需缺口有关。展望未来,由于供需缺口仍将存在一定时间,玉米价格中长期存在高位运行的基础。但随着当前玉米价格已涨至高位,短期内或将面临回调压力。

  资料图 中新经纬吴亦涵摄

玉米价格3月以来持续上涨

今年3月以来,玉米价格持续上涨。中国饲料行业信息网显示,玉米现货均价从3月2日的1902.11元/吨一路上涨至8月11日的2328.16元/吨,上涨426.05元/吨。其中有190.4元/吨的价格涨幅,是在7月至今的一个多月时间里实现的。

而从交易情况来看,市场对于玉米的需求居高不下。2020年5月28日至2020年8月6日,临储玉米进行了11轮的拍卖。在这11轮拍卖中,除了第2轮拍卖的成交率为99以外,其余10轮的拍卖成交率均达到100,且大多为溢价成交。

玉米现货价格的上涨以及玉米临储拍卖的火热行情,也推动了玉米期货的价格。

Wind数据显示,玉米期货价格在7月份加速上涨。其中,玉米期货9月合约在6月29日收盘时仅为2090元/吨,而到了7月31日,该合约价格一度上涨至2366元/吨,创下近五年玉米期货价格的新高。

在福建经营饲料生意的许先生对中新经纬客户端表示,自己已经多年没有见过这么高的玉米价格。由于玉米价格的上涨,许先生不得不调高了自家饲料的售价,饲料销量也因此受到了一定的影响。为此许先生表示,自己在近期已经开始减少玉米的进货量,“因为我觉得前段时间玉米价格涨得这么凶,近期价格肯定会回调,所以最近除非存货用完,我基本不再进货了。”

南华期货研究所李宏磊团队向中新经纬客户端表示,今年玉米价格的上涨,主要是因为国内玉米存在一定程度的供需缺口,而其中最主要的一个原因,是玉米供给的相对下滑。

李宏磊团队表示,从2016年玉米产业开始实施供给侧改革开始,玉米储量已经过了5年的去库存,目前临储玉米的库存已经降至低位。此外,玉米种植面积也有所下降,这都使得玉米的供给相对减少。而从当前的状况来看,因供给减少而带来的玉米供需缺口或还将存在一段时间。

除了供给相对减少的原因之外,在一些市场人士看来,下半年国内市场对于玉米需求的上升,尤其是饲料行业对玉米需求的上升,也进一步影响了玉米的供需情况,推动玉米价格上涨。

农业农村部数据显示,今年6月份,能繁母猪存栏实现同比增长3.6,这是自2018年4月份以来首次实现同比增长。恒泰期货沈大尉指出,2019年由于生猪存栏量的大幅降低,导致2019年的玉米饲用需求大幅减少,今年生猪存栏量快速恢复,玉米饲用需求大幅回升,预期今年玉米饲用消费需求将达到1.7亿吨左右,同比增长1000万吨。

行情终结?8月期货价格连跌6日

但值得注意的是,在经过前期的大涨之后,8月以来,玉米价格出现了明显的回调趋势。

Wind数据显示,进入8月之后,玉米期货9月合约的价格连续6个交易日下跌,直到8月11日才小幅收涨0.05,报2219元/吨,较7月31日2366元/吨的价格高位回调了6.21。

此外,8月6日,临储玉米进行了今年第十一轮拍卖,尽管本轮拍卖的成交率依然是100,但平均溢价略降。其中,吉林省计划交易95万吨,平均溢价392元/吨,较上一次的拍卖下降39元/吨。

在美尔雅期货农产品分析师戴俊玫看来,近日玉米市场的降温,与贸易商心态的变化以及玉米替代品小麦的上市等因素有关。

该分析师指出,此前贸易商囤货待涨,造成了短期的玉米供需紧张。但近期政策不断的加码,每一次变动都直指临储玉米市场当中的炒作现象,同时市场上的下游需求在低供给的情况之下也开始寻找其他路径,贸易商的挺价心态出现了松动。

“此外,由于目前市场上的陈玉米主要供应的是饲料市场,而目前小麦已经上市,此前玉米价格的不断上行导致两者价差逐渐缩小,小麦相对于玉米来说具有了价格优势。根据天下粮仓的统计,目前小麦在饲料领域对玉米的替代确实已经开始,而且已经有企业的小麦替代达到了100的程度。”戴俊玫说道。

南华期货李宏磊团队则认为,8月以来玉米价格的下跌,是经过大涨之后的合理回调。在今年最初的几轮玉米临储拍卖中,贸易商所拍卖到的玉米价格相对较低,随着这些玉米临储陆续出库,贸易商存在着资金周转、获利了结的需求,因此开始对外销售玉米。在这一情况之下,玉米价格自然会出现回调。

未来玉米价格如何走?

如今,随着玉米价格已经涨至近年高位,市场关于玉米价格未来走势的看法也开始出现分歧。

在戴俊玫看来,目前的玉米市场已经突破前期的运行逻辑,本次玉米价格下跌不是短期回调,而是一种影响深远的变向,后续玉米期货的走势将受到临储出库、替代品市场份额、天气炒作等因素左右。而站在行情预测的角度看来,短期之内玉米下行压力较大,下行幅度与临储玉米出库和替代品流入市场的速度相关。

金信期货亦认为,玉米期现货价格在目前位置可能无法长时间维持,风险正在逐步累积。该机构称,随着未来玉米市场的供给出现下述几个方面的改善,市场贸易环节的压力会逐渐增加,贸易商可能会继续抛售手中现货兑现利润,当前期现货价格存在进一步回调的空间:

首先,8月之后,前期玉米临储拍卖陆续迎来最后出库期,玉米供给将有所增加;此外,近期国企对美国玉米的购买力度加大,美国农业部7月30日显示,民间出口商向中国出售了193.7万吨玉米,超过了此前两周报告的176.2万吨;最后,8月中下旬的南方新季玉米也有望小幅增加市场供应。

不过,南华期货李宏磊团队认为,尽管短期内玉米供给会因临储出库,国外玉米进口增加等因素有所增加,但是中长期来看,玉米的供需缺口仍将存在一段时间。“因为临储出库所带来的玉米供给增加偏向短期,而国外进口玉米则有配额限制,因此尽管玉米价格短期有回调压力,但中长期来看仍具备上涨空间。”该团队称,乐观预测本轮玉米价格或将突破2700元/吨。

恒泰期货沈大尉亦认为,从供需基本面来看,在玉米种植面积调减,天气因素的干扰下,2020年及2021年玉米的产量是减少的,而需求则会随生猪存栏的恢复以及深加工企业玉米为制造淀粉和酒精的原料补库的刚需而增加。国内玉米市场正步入长期供应缺口的新阶段,供不应求的新格局将是玉米价格重心抬升的主要动力。